央行仅降准25BP：央行宣布降准概率较低

今年首次降准“超预期”。

3月17日，中国人民银行公告称，决定自3月27日起下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（已实施5%存款准备金率的金融机构除外）。 本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

多位受访专家对南都湾金融社记者表示加拿大28靠谱群吧，此次降准的时机超出预期，但降准本身是必要的，方向也符合预期。 同时，央行仅降准25BP，表明货币政策保持稳健。 在降准的作用下，房地产市场、股市等或将迎来利好消息。

连续四个月放量，持续发力MLF

3月3日，在国新办“权威部门对话启动”系列主题发布会上，中国人民银行行长易纲回应“是否会降准降息”，称我们的货币政策的一些主要变量目前以实际利率水平比较合适，实际利率水平也是如此。

易纲当时表示，2018年以来，人民银行14次降准，平均法定存款准备金率从近15%降至不足8%，降幅超过7个百分点。 虽然没有过去那么高，但通过降低存款准备金率，保持整体流动性合理充裕，仍然是提供长期流动性、支持实体经济的比较有效的方式。

尽管易纲在讲话中“有所准备”，但央行宣布降准的时机超出了市场普遍预期。

年初以来，我国金融数据和经济数据明显好转。 与此同时，MLF已连续四个月持续放量。 3月15日，央行推出4810亿元MLF，开工率维持在2.75%不变。 MLF对冲本月到期后实现净投放2810亿元，为2021年以来单月最多。在此背景下，多数分析师认为近期降准的紧迫性不高，降准预期下降。

“市场流动性合理充裕，普遍认为短期内降准概率较低。” 招联首席研究员董希淼对南都湾金融社记者表示，在这种情况下降准今年首次全面降准，说明降准不仅具有为银行提供流动性支持功能的作用。 从积极的角度来看，全面降准也将降低金融机构的资金成本，发出明确的政策信号。

央行降准释放流动性

对于本次降准的目的今年首次全面降准，央行表示：“为促进经济有效向好和数量合理增长，必须做好宏观政策组合，提高服务实体经济水平。”保持银行体系流动性合理充裕。”

事实上，作为反映货币政策导向的关键指标，DR007自2月中下旬以来已经有一段时间回归到7天逆回购利率附近，且DR007高于7天逆回购利率部分交易日上涨10-25BP，说明资金紧张。

上海金融与发展实验室主任曾刚对南都湾财经记者表示，由于今年经济工作仍将稳增长放在首位，实际利率水平将保持在相对合适的水平为经济复苏或复苏提供支持。 提供有利的支持。

在董希淼看来，本次降准是必要的。 从短期因素看，1、2月人民币贷款增长较快加拿大28群哪里找呢？，银行体系中长期流动性需求明显增加； 此外，虽然前两个月企业信贷增长较好，但居民贷款增长乏力，需求依然不足，货币政策实施力度加大。

红塔证券首席经济学家李其林也有类似看法。 他认为，由于银行信贷快速扩张，当前银行间市场资金运作中心上升，资金利率波动加剧。 “MLF超额延续可能会在一定程度上缓解银行要求的债务缺口，但无法解决存款高增长带来的存款需求，这部分压力只能通过降准来缓解。”

南都·万金社记者采访发现，2018年以来，央行14次降准，多数都在50BP或100BP。 去年4月以来，央行连续3次降准仅25BP。 对此，董希淼表示，这也表明下一阶段货币政策将保持稳定，不会实施“大水漫灌”措施。

这一点也体现在央行的公告中。 央行表示，将准确有力地实施稳健的货币政策，更好发挥货币政策工具总量和结构的双重作用PC蛋蛋QQ群薇，保持货币信贷总量适度，保持节奏平稳，保持合理适度。流动性充裕，保持货币供应量和社会融资规模。 增速与名义经济增速基本匹配，更好支持重点领域和薄弱环节，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，着力推动经济高质量发展。

市场影响几何？

对于降准的影响，有分析人士预计，降准将释放中长期资金约5500亿元，每年可降低银行资金成本约70亿元。

英大证券首席经济学家李大霄表示PC蛋蛋靠谱群！！，本次全面降准将对稳定房地产市场、促进经济增长和稳定股市起到重要作用。 对于实体经济，尤其是对资金急需的企业来说，可谓是一场“及时雨”。

房地产市场方面，广东省城市规划研究院住房政策研究中心首席研究员李玉佳在接受南都记者采访时坦言，降准释放无成本资金，意在继续下调房贷利率，支持刚性需求和改善需求。 但同时，也要理性看待降准通过“降息”渠道支持房地产销售的作用，不可高估。

李奇林在分析中指出，本次全面降准有利于提升市场风险偏好； 减少资金波动，从而有利于信用债的配置； 有助于同业存单发行需求下降。

今年以来，同业存单发行规模和利率持续上升。 Wind数据显示，截至3月15日，银行年内共发行同业存单5699张，发行金额49607.1亿元PC蛋蛋QQ群哪里找啊，同比增加。 1月、2月和3月上半月各银行同业存单加权平均利率分别为2.45%、2.58%和2.66%。

降准对后续LPR的影响也是市场关注的焦点之一。 董希淼表示，降准实施后，银行资金成本降低，银行减少加点的动力增强。 预计本月或下月LPR，尤其是5年以上LPR有望回落。

但由于LPR是报价行在公开市场操作利率（主要指MLF利率）的基础上加上一些报价形成的，即LPR=MLF利率+利差。 有分析人士认为，考虑到本月MLF中标率没有变化，本月LPR下跌的可能性大大降低。

在货币政策后续空间方面，董希淼认为，未来仍有降准空间。 同时，央行将更多运用结构性货币政策工具，加大对经济社会发展重点领域和薄弱环节的精准滴灌力度，使货币政策更加精准有力。

撰稿：南都湾金融社记者 王文艳