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关键词 | 俄罗斯和乌克兰局势升级，大宗商品的影响

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俄罗斯、乌克兰局势恶化美欧公布对俄制裁措施:瞄准金融业，国内原油期货领涨，美股重创，道指一度跌逾700点；

俄罗斯承认乌克兰东部独立，美国宣布制裁俄罗斯，俄乌局势升级。对大宗商品有何影响？

随着俄罗斯和乌克兰局势恶化，美国股市遭受重创

2月22日，国内期货多数收涨，原油领涨。燃料油涨逾7%，沥青涨逾6%，原油涨逾5%，低硫燃料油涨近5%，PTA、液化石油气、苯乙烯涨逾2%。

俄罗斯和乌克兰局势的持续恶化再次重创美股。东部时间2月22日星期二，美股本周首个交易日，三大股指集体低开。标准普尔 500 指数和纳斯达克指数在很短的时间内在早上出现。早盘重回跌幅后，跌幅继续扩大。道指一度跌逾700点。拜登宣布对俄罗斯实施制裁后，跌幅收窄，尾盘再度跳水。最终，三大股指继续集体收盘。

截至收盘，道指收盘下跌482.38点，跌幅1.42%，至33596.8点，创八个月新低；纳指收跌166.55点，跌幅1.23%至13381.52点，创近一个月新低；标普500收盘下跌44.11点，跌幅1.01%，报4304.76点，较今年1月高点下跌10%，落入调整区间。

俄罗斯和乌克兰局势升级，对大宗商品市场有何影响？

22日凌晨，俄罗斯总统普京发表全国视频讲话，宣布承认乌克兰东部顿涅茨克和卢甘斯克地区的独立性，并下令俄军在该地区展开莫斯科“维和行动”。

美国和欧洲对此表示谴责，美国率先实施制裁，禁止美国人在顿巴斯地区进行新的投资、贸易和融资，授权对任何决定在顿巴斯地区进行经济活动的人实施制裁。而对俄罗斯两大金融机构——俄罗斯国有开发银行（VEB）和军事银行实施全面封锁制裁，俄罗斯将无法在欧美市场开展借贷交易，也将无法再进行筹集资金。

目前，普京派出的部队规模尚未公布全天加拿大28靠谱群，但网上有消息称，俄罗斯军队已开始抵达顿巴斯地区，也有人发布了相关视频。

俄罗斯《观点》：有消息称俄军已抵达顿巴斯

国际文传电讯社援引目击者的话说，两支装甲车队已经在“顿涅茨克共和国”内，正在向其北部和西部行驶。乌克兰OstroV通讯社援引社交媒体的话说，“第一批俄罗斯军队正在进入”顿巴斯地区。

22日晚，据央视消息，俄罗斯联邦委员会当地时间22日通过相关决议，允许俄罗斯总统在俄罗斯境外使用俄罗斯联邦武装力量，随后发表关于俄罗斯撤军的声明。驻乌克兰的外交人员。

乌克兰当前形势错综复杂怎么找PC蛋蛋玩家群，未来发展存在很大不确定性。俄罗斯和乌克兰在全球经济和贸易中占比不高，对全球经济和国际贸易的直接影响相对有限。但如果乌克兰局势继续恶化，甚至爆发俄乌军事冲突，可能会引发一系列连锁反应——通过大宗商品、供应链、通胀、地缘政治等多渠道威胁国际经济复苏、美欧制裁等造成国际金融市场震荡。

1.

直接的经贸影响有限

俄罗斯和乌克兰在经济规模和对外贸易中的全球份额相对较低。2020年俄罗斯GDP约为1.5万亿美元，乌克兰GDP约为1553亿美元怎么找加拿大28群，分别占全球GDP的1.7%和0.2%。从外贸看，2020年俄罗斯进出口总额5693亿美元，乌克兰1031亿美元，分别占全球1.6%和0.3% . 总体而言，乌克兰局势对全球经济贸易的直接影响相对有限。

从俄罗斯的主要贸易伙伴来看，欧元区和中国是其最大的两个贸易伙伴。2020年，欧元区将占俄罗斯出口的25%和进口的27%，而中国将占俄罗斯出口的17%和进口的24%。然而，欧元区和中国与俄罗斯的贸易额均不到其对外贸易总额的5%。

但就全球油气出口而言全天加拿大28靠谱群，截至2021年，俄罗斯将占全球约9800万桶/日产量的11%美欧公布对俄制裁措施:瞄准金融业，即1090万桶/日。俄罗斯贡献了全球石油和天然气出口总量的 12% 和 12%。21%；欧洲更依赖俄罗斯的石油和天然气供应。2021年，俄罗斯对欧油气出口将占全球对欧出口的29%和36%。从俄罗斯到欧洲的管道天然气将占欧洲天然气进口总量的左右。35%。

2.

原油价格供给溢价

昨天的盘中油价飙升至 9 美元9.5。根据中金大宗商品集团测算，如果地缘政治风险演变为实际供应冲击，假设俄罗斯石油供应减少200万桶/日以上，油价可能因此出现供应溢价30 美元/桶，升至 120 美元/桶。作为世界第二大石油生产国，俄罗斯在欧佩克+中具有举足轻重的地位。一旦西方对俄罗斯实施“最严厉制裁”，比如中断俄罗斯的石油供应，本已坚挺的油价注定将稳步上涨。摩根大通警告称，如果俄罗斯石油出口减半，布伦特原油可能飙升至每桶 150 美元。

从历史关系看，石油价格与整体通胀的相关性较高，尤其是能源价格在CPI中的同步性较高（自1990年以来相关系数已达到93%）。预计如果油价大涨而其他价格保持不变或美国CPI环比上涨0.1个百分点，这无疑会增加市场对美联储政策的担忧。收紧。同时，由于油价也与债券利率的通胀预期（盈亏平衡）高度相关，但存在2.7~2.8%的长边PC28有官网吗？，因此在当前水平（~< @2. 4%）也可能对美国长期债券利率带来上行压力。

3.

欧洲天然气短缺

Nord Stream 2可能会进一步加剧欧洲能源市场的短缺。欧盟表示，它也将支持乌克兰，并可能实施制裁。欧俄关系的变数也可能影响北溪二期的后续进展（北溪二期已于2021年9月竣工，但尚未投入使用。”批准）。在对天然气供应高度依赖的背景下在欧洲和此前的天然气价格飙升中，如果后续形势紧张，也将加剧短缺格局。

4.

化学品的影响有限

由于乌克兰地处东欧，当地的能源化工产能在全球规模中所占比例并不小。欧洲聚乙烯、聚丙烯和甲醇的产能占比约为105%、12%和64%，是国际贸易中的净进口国。但欧洲消费主要集中在西欧，进口主要通过地中海。目前的紧张局势对国际海上能源化工商品贸易没有明显影响。由于此次西欧的进口航线距离地缘政治局势紧张的黑海地区还很远，就连俄罗斯此前也对乌克兰采取了海上封锁措施，对国际能源化工商品贸易体系影响不大。预计俄罗斯和乌克兰局势将紧张。该事件对化工行业的供需影响非常有限。

5.

国内煤炭受到轻微影响

煤炭方面，欧洲煤炭供应无法替代，国内煤炭受影响较小。俄罗斯向欧洲供应几乎所有的低硫 PCI（喷煤）和 60% 的高能动力煤。据伍德马克称，假设欧盟禁止进口俄罗斯煤炭，尽管这不太可能，但欧盟煤炭供应存在巨大缺口。

自 2021 年年中以来，来自澳大利亚其他主要 PCI 煤炭供应商的现货 PCI 供应几乎全部枯竭。鉴于这些市场目前的限制，美国和哥伦比亚的动力煤供应商将难以满足这一需求，而美国煤炭也可能存在钠、氯和硫含量的问题。

俄罗斯煤炭出口对国内价格的影响较小。2021年中国自俄罗斯进口煤炭占比1.49%，主要为炼焦煤。由于我国国内炼焦煤产量多年未增，在当前炼焦煤库存处于历史低位的情况下，俄乌冲突升级或加剧我国炼焦煤供应紧张。但我国煤炭进口依存度不足10%。2021年中国进口煤炭约3亿吨，其中来自印尼1.9亿，占比约60%（东南亚沿海电厂进口动力煤成本相比成本）会更低），俄罗斯煤炭相对于目前的印尼煤炭没有优势，

综上所述，目前，乌克兰棋局的各方都没有发动大规模战争的意愿或能力。从长远来看，双方的分歧仍将通过谈判解决。双方将在未来一段时间内聚焦关键博弈领域，短期内乌克兰局势升级符合美国利益，俄乌冲突不排除升级的可能。