日元的暴跌在国际金融市场上产生的动荡表现(图)

冉学冬

近期，日元兑美元突然暴跌至 20 年低点。自今年年初以来，日元兑美元汇率已下跌超过 11%。 4月20日，美元兑日元汇率一度跌破129关口PC蛋蛋QQ群薇！！，创下2002年5月以来近20年新低。这一点是日元汇率的“恐慌点”。

目前怎么找加拿大28群，日本的经济、社会和政治发展相对稳定。如此大幅度的下跌，在日元历史上还是第一次。笔者认为，这也是美联储激进的货币政策。美元快速升值后，在国际金融市场上也出现了。动荡的表现。

日元大幅下跌主要是由于日本和美国央行在两国货币政策上采取的相反政策。与美国疫情后强劲的经济复苏和数十年未见的通胀相比，日本经济在疫情后依然疲软，物价低迷。

日本的通胀在疫情之后有所上升。日本总务省22日公布数据显示全天加拿大28QQ信誉群！，日本3月消费者物价指数同比上涨0.8%，连续七个月上涨，2020年创下新高。与日本央行 2% 的目标相去甚远。

即使是这种增长也是由于俄罗斯和乌克兰之间的冲突。原油和粮食等大宗商品的高价导致日本电力和天然气成本上涨，原材料价格和食品价格上涨。可见，经济复苏的力度还是比较弱的。

在此情况下，在全球加息的大潮下PC蛋蛋QQ群薇，以及在美联储激进加息和缩表的预期下，日本央行仍表示将维持大规模货币宽松政策和购买长期国债，长期利率保持在零附近。例如，4 月 20 日，日本央行以 0.25% 的固定利率无限期购买了 10 年期政府债券。日本央行也将在 4 月 21 日、22 日、25 日和 26 日继续以固定利率购买债券。

这导致日美利差不断扩大。例如日元持续贬值背后，目前美国10年期国债利率为2.839%，自去年12月初以来一直在上涨，而日本10年期国债利率仅为0.243% ，虽然从去年底开始也从负利率上升，但上升幅度比较小。

利差的扩大为热钱套利交易提供了温床，进一步助长了日元贬值。

日元贬值的更根本原因是贸易逆差不断扩大。

日本去年的贸易逆差继续扩大。 2021年日本进口增加33.3%至91.2,534万亿日元，出口增加23.6%至85.8,786万亿日元同期人民币，贸易逆差达到5.37万亿日元。今年3月，日本贸易顺差4123亿日元加拿大2.8群吧，连续第八个月出现逆差。

持续贸易逆差的结果是外汇储备负增长。日本财务省4月7日公布的数据显示，3月底日本外汇储备为135.60.71亿美元，较2月底有所减少。 285.2亿，连续4个月负增长，单月降幅为2000年4月以来最大。

日本贸易形势的转折点是2011年。在此之前，日本的贸易基本保持顺差30年。 2008年后，顺差开始收窄。从2011年到现在，除少数年份外，大部分年份都处于亏损状态。这是日本让美元贬值的最关键基础。

2008年金融危机后，日本贸易竞争力为何持续逆差？表面上看是大宗商品价格暴涨，但疫情过后，包括石油在内的大宗商品价格长期在底部徘徊日元持续贬值背后，这对严重依赖日本的日本来说是个好消息资源，但并没有改变日本的贸易逆差。

那么日本出口产品竞争力不足或竞争力减弱可能是一个重要原因。近年来，随着中国经济的崛起，日本在电子、汽车、家电等传统优势产业的优势不断减弱，尤其是在这一轮新能源新技术产业中，日本表现平平。在信息技术领域，独角兽公司的缺乏，加上持续的老龄化和劳动力短缺，使得日本的产品缺乏吸引力。

当然，还有一个不可忽视的因素。日本实施了“走出去”战略，大量产业向资源和劳动力优势地区转移。虽然表现为贸易逆差，但海外公司的利润已经成为国家金融稳定的基础。一旦日元贬值到一定限度，这些资金就会流入日本，形成对日元的支撑，所以日元长期是安全的。